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在中国银行公布三季报的当晚，中国银行董事会会议通过了境内外非公开发行优先股方案。方案显示，本次境内外优先股拟发行总数不超过12亿股，总金额不超过等额人民币1200亿元。据悉，这是A股上市公司抛出的最大规模的优先股发行计划。中国银行营收增速垫底五大行

责任编辑：卢昱君【海通证券】高科技公司估值方法汇编海通研究投资组合本报告是海通证券科技股估值方法研讨系列的汇编报告，高端装备行业、生物医药行业、通信科技行业、电子行业、境外科技行业和计算机行业的完整版估值报告见如下链接：投 资 要 点生物医药行业：1）创新药产品管线估值方法：a） 估值的“金标准”——rNPV（基于风险调整的现金流折现法）。该方法把一个创新药品种分为上市前、专利保护期、专利过期后3个阶段，药品上市成功率P可根据可比项目的临床前、临床阶段成功率进行估算，贴现率r则需要针对不同情形做敏感性分析。b） 采用“5P”估值法进行创新药估值。“5P”即上市概率（Possibility of Success）、患者池（Patientpool）、渗透率（Penetration）、定价（Price）和专利（Patents& exclusivity）。2）创新医疗器械估值方法：我们认为当前通行的创新器械估值还是NPV现金流折现，基于风险调整现金流折现估值法。

后续来看，下周央行公开市场无逆回购到期，周一有1000亿元中央国库现金定存到期。考虑到央行仍将继续维持流动性合理充裕，预计资金面还将继续维持较为宽松的局面，利率互换仍将会继续出现下行，预计未来一周IRS-Repo1Y在2.66-2.76%区间，IRS-Repo5Y在3.06-3.16%区间。

此外，证明材料也将进一步精简。借款申请人申请贷款时，只需携带身份证明、婚姻证明、购房首付款证明等材料原件，无需提供复印件；借款申请人一方在北京住房公积金管理中心缴存住房公积金的，无需提供《住房公积金个人查询单》；通过全国住房公积金异地转移接续平台转入资金中心缴存住房公积金的，无需提供原缴存城市公积金中心开具的《异地贷款职工住房公积金缴存使用证明》；部队转业人员住房公积金缴存时间不满足相关规定的，提供转业证，无需提供其原所在部队开具的《住房公积金缴存证明》。

（3）、成本端从成本端来看，对于钢坯价格的强劲走势，成品材利润空间严重挤压。2017年下半年受“煤改气”及环保影响，生产企业轧制成本大幅上升，加之江苏、唐山、山西等地环保限产频繁，高炉开工率维持同比处于正常偏低水平，轧材厂利润微薄，部分时常处于倒挂的状态。2018年其总体利润较全流程其他品种如螺纹钢、热轧卷板处于偏低水平，2019年若钢坯强势依旧，轧材利润表现或继续呈现“坯强材弱”、长流程利润高于短流程利润的状态。

森瑞投资董事长林存认为，虽然“带量采购”从正面来讲，可以降低社保费用、降低老百姓的开支等，但所带出来的负面问题也是相当多。其中首要问题就是中国医药企业的盈利能力迅速的下降，药企出现生存危机。“我前几天参加医药论坛，几个老总还说肯定要降到1000家，这么一杀价，现在5000家药企，很可能2-3年之内就只剩下几百家了。”